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记者|冯紫彤 见习记者林芊蔚
编辑|江佩霞
2月24日,离岸人民币对美元汇率飙升超1100点,盘中一度升至6.8760 ,截至下午16:55,离岸人民币汇率报6.8773。
在岸人民币兑美元收盘报6.8849,较上一交易日上涨265点 ,创2023年4月20日以来新高 。
同日,A股开门红,创业板涨近1% ,油气 、贵金属掀涨停潮,人民币资产强势爆发。
这轮始于2025年12月的强势行情,在进入2026年后进一步提速。东方金诚首席宏观分析师王青表示 ,近期人民币连破重要关口,是内外部因素共振的结果 。
三重因素助推人民币走强
王青分析认为,首先 ,外部环境改善是人民币走强的重要背景。2025年11月以来,中美经贸关系回稳,我国整体外部环境趋于缓和。
其次,美元弱势为非美货币打开升值空间。“近期美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查 ,美联储独立性受到更大冲击,美元承压;美联储新主席人选的‘降息+缩表’主张尚未扭转美元颓势 。”王青表示。
第三,企业结汇需求集中释放形成季节性支撑。王青认为 ,随着人民币持续走强,此前出口高增累积的结汇需求正加速释放,叠加年底年初传统结汇旺季 ,共同推升汇价 。
此外,王青还表示,以离岸人民币领涨为标志 ,这段时间汇市情绪偏高,也在成为助推人民币走势偏强的一个重要因素。
华泰期货近期研报同样印证了这一判断。报告指出,近期人民币表现相对稳健 ,并非单纯受美元波动牵引,内生定价因素占据主导 。从供需结构看,外汇供给端保持平稳;从政策定价看,中间价定价偏离已由负值逐步收敛至接近零 ,更多体现为对市场波动的跟随。
短期偏强状态将延续
展望后市,王青认为,春节前后人民币仍将处于偏强运行状态。
“考虑到一季度我国出口还会保持较快增长 ,企业结汇需求有可能持续释放,市场情绪偏高,再加上短期内美元指数大幅反弹的可能性不大 ,预计春节前后人民币还会处在一个偏强运行状态 。 ”他同时提示,2025年12月以来人民币对美元中间价已持续向偏弱方向调控,“旨在引导市场预期 ,防范短期内人民币过快升值”。
但从全年来看,贬值压力不容忽视。王青指出,2025年美元指数跌幅已对美联储降息等利空因素有所消化 ,2026年美元有望企稳 。“这意味着今年人民币对美元被动升值动能会明显减弱。”此外,伴随美国高关税对全球贸易影响的进一步显现,2026年我国出口增速可能出现下行,结汇需求趋于放缓 ,外部不确定性也可能导致汇市情绪波动。
华泰期货也提醒,需警惕外部需求与贸易环境的不确定性。“一旦出口节奏或外部摩擦出现边际变化,人民币短端波动可能放大 ,但在当前供需与定价框架下,尚不足以触发汇率中枢的方向性转向 。 ”
王青判断,2026年人民币对美元汇价将围绕7.0至7.2中枢双向波动。
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